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(录用定稿)网络首发时间:2019-04-22 09:02:19

地方政府债务置换与宏观经济风险缓释研究

【作者】 梁琪郝毅

【机构】 南开大学经济学院财金研究所中国滨海金融协同创新中心中国银行国际金融研究所

【摘要】 地方政府债务问题已经成为威胁中国金融稳定和经济增长的重要因素。通过构造一个包含影子银行、土地财政等因素的五部门一般均衡模型,本文探讨了地方政府存量债务置换对宏观经济风险的缓释效果。研究发现:经济增速放缓、地方政府资金使用成本过高、土地出让收入不确定性增加是导致我国地方政府债务不可持续的主要因素。通过债务置换延长债务期限结构虽然可以缓解债务累积,且对宏观经济风险具有一定缓释作用,但会降低财政政策的有效性,使得短期内波动增加,中长期内产出下降。实施债务置换期间,数量型货币政策有助于增加财政政策的有效性,但会带来经济通胀风险。

【基金】 国家社会科学基金重大项目(14ZDB124);国家自然科学基金面上项目(71571106);中国滨海金融协同创新中心项目“地方政府债务风险与经济发展研究”的资助;“天津市高校习近平新时代中国特色社会主义思想研究联盟”的阶段性研究成果
  • 【分类号】F812.5;F124
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